宝融配资鹏华高端装备一年持有期混合A,鹏华高端装备一年持有期混合C: 鹏华高端装备一年持有期混合型证券投资基金2025年第2季度报告

鹏华高端装备一年持有期混合型证券投资基金基金管理人：鹏华基金管理有限公司基金托管人：中国工商银行股份有限公司报告送出日期：2025 年 7 月 18 日鹏华高端装备一年持有期混合 2025 年第 2 季度报告 §1 重要提示基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 07 月 17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。本报告中财务资料未经审计。本报告期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。 §2 基金产品概况基金简称鹏华高端装备一年持有期混合基金主代码 018611 基金运作方式契约型开放式基金合同生效日 2023 年 7 月 11 日报告期末基金份额总额 90,172,149.47 份投资目标本基金主要投资高端装备主题的上市公司股票，采用积极主动的投资策略，在有效控制投资组合风险的前提下，力争获取超越业绩比较基准的投资回报，实现基金资产的长期稳健增值。投资策略 1、资产配置策略本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量（包括 GDP 增长率、CPI 走势、M2 的绝对水平和增长率、利率水平与走势等）以及各项国家政策（包括财政、货币、税收、汇率政策等）来判断经济周期目前的位置以及未来将发展的方向，在此基础上对各大类资产的风险和预期收益率进行分析评估，制定股票、存托凭证、债券、现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。本基金将深度挖掘高端装备主题股票的投资机会，通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘 A 股和港股的优质公司，构建股票投资组合。（1）高端装备主题界定第 2 页共 14 页鹏华高端装备一年持有期混合 2025 年第 2 季度报告高端装备是国家制造强国发展战略的重要组成部分，代表创新前沿科技、新型材料和装备升级的长期发展趋势，是中国制造业的未来新兴产业方向。本基金所界定的高端装备相关行业是指具备高技术、高附加值的高端工业设施设备的行业以及围绕上述行业提供原材料、服务和产品的行业。本基金旨在中国经济结构调整和制造业升级的过程中寻找具有核心竞争力的高端装备行业的公司进行投资。具体包括：1）具有先进核心技术、符合国家高端装备制造重点方向的领域，包括航空航天装备及其上游产业链、船舶与海洋工程装备及其上游产业链、地面装备、信息安全装备、通信设备、计算机，其中上游产业链涉及航空航天、船舶与海洋工程等高端装备制造所需的原材料环节，包括钛、高温合金等稀有金属行业，核材、石英材料等金属非金属新材料行业，化学纤维行业以及特钢行业；2）技术附加值高、代表新经济发展趋势的制造业领域，以及具备先进制造能力的企业，包括新材料、新能源设备、电子元器件；3）与传统制造业的智能化、数字化、信息化升级相关的领域，包括汽车制造、机械设备、电气设备、交运设备。（2）自上而下的行业遴选本基金将自上而下地进行行业遴选，重点关注行业增长前景、行业利润前景和行业成功要素。对行业增长前景，主要分析行业的外部发展环境、行业的生命周期以及行业波动与经济周期的关系等；对行业利润前景，主要分析行业结构，特别是业内竞争的方式、业内竞争的激烈程度以及业内厂商的谈判能力等。基于对行业结构的分析形成对业内竞争的关键成功要素的判断，为预测企业经营环境的变化建立起扎实的基础。（3）自下而上的个股选择本基金通过定性和定量相结合的方法进行自下而上的个股选择，对企业基本面和估值水平进行综合的研判，精选优质个股。本基金通过以下两方面标准对股票的基本面进行研究分析并筛选出优质的公司：一方面是竞争力分析，通过对公司竞争策略和核心竞争力的分析，选择具有可持续竞争优势的公司或未来具有广阔成长空间的公司。就公司竞争策略，基于行业分析的结果判断策略的有效性、策略的实施支持和策略的执行成果；就核心竞争力，分析公司的现有核心竞争力，并判断公司能否利用现有的资源、能力和定位取得可持续竞争优势。第 3 页共 14 页鹏华高端装备一年持有期混合 2025 年第 2 季度报告另一方面是管理层分析，通过着重考察公司的管理层以及管理制度，选择具有良好治理结构、管理水平较高的优质公司。 A、估值水平合理。本基金考察企业贴现现金流以及内在价值贴现，结合市盈率（市值/净利润）、市净率（市值/净资产）、市销率（市值/营业收入）等指标衡量股价是否处于合理的估值区间，并且基于公司所属的不同行业，采取不同的估值方法，以此寻找不同行业股票的合理价格区间，并进行动态调整。 B、成长性较高。本基金采用年复合营业收入增长率、盈利增长率、息税前利润增长率、净资产收益率以及现金流量增长率等指标综合考察上市公司的成长性。一般来说，如果上述指标能够持续保持同步增长，且不低于行业平均水平，则基本可以认为这个企业具有良好的成长性。 C、盈利能力较强。本基金重点考察主营业务收入、 ROE、经营现金流、盈利波动程度四大关键指标，关注具备领先优势、盈利质量较高、盈利能力较强的上市公司。（4）港股通标的股票投资策略本基金所投资港股通标的股票除适用上述个股投资策略外，还需关注：司；率等方面具有吸引力的投资标的。本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略等积极投资策略，自上而下地管理组合的久期，灵活地调整组合的券种搭配，同时精选个券，以增强组合的持有期收益。本基金可投资可转换债券及可交换债券，可转换债券及可交换债券兼具债权和股权双重属性，本基金将通过对目标公司股票的投资价值分析和债券价值分析综合开展投资决策，以增强本基金的收益。本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，充分考虑第 4 页共 14 页鹏华高端装备一年持有期混合 2025 年第 2 季度报告股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以改善投资组合的投资效果。本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进行资产支持证券的投资组合管理，并根据信用风险、利率风险和流动性风险变化积极调整投资策略，严格遵守法律法规和基金合同的约定，在保证本金安全和基金资产流动性的基础上获得稳定收益。本基金可在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素基础上，参与融资业务。未来，随着证券市场投资工具的发展和丰富，本基金可在履行适当程序后相应调整和更新相关投资策略，并在招募说明书中更新并公告。业绩比较基准中证高端装备制造指数收益率×70%+恒生指数收益率 ×10%（经汇率估值调整）+中债综合财富（总值）指数收益率×20% 风险收益特征本基金属于混合型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，可能会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金管理人鹏华基金管理有限公司基金托管人中国工商银行股份有限公司鹏华高端装备一年持有期混鹏华高端装备一年持有期混下属分级基金的基金简称合A 合C 下属分级基金的交易代码 018611 018612 报告期末下属分级基金的份额总额 69,905,063.03 份 20,267,086.44 份下属分级基金的风险收益特征风险收益特征同上风险收益特征同上注：无。 §3 主要财务指标和基金净值表现单位：人民币元主要财务指标报告期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）鹏华高端装备一年持有期混合 A 鹏华高端装备一年持有期混合 C 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣第 5 页共 14 页鹏华高端装备一年持有期混合 2025 年第 2 季度报告除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等未实现收益。回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。鹏华高端装备一年持有期混合 A 业绩比较基净值增长率业绩比较基阶段净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -5.91% 2.64% 0.80% 1.30% -6.71% 1.34% 过去六个月 5.48% 2.59% 1.45% 1.21% 4.03% 1.38% 过去一年 16.14% 2.63% 19.16% 1.44% -3.02% 1.19% 自基金合同生效起至今鹏华高端装备一年持有期混合 C 业绩比较基净值增长率业绩比较基阶段净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -6.06% 2.64% 0.80% 1.30% -6.86% 1.34% 过去六个月 5.15% 2.59% 1.45% 1.21% 3.70% 1.38% 过去一年 15.44% 2.63% 19.16% 1.44% -3.72% 1.19% 自基金合同生效起至今注：业绩比较基准=中证高端装备制造指数收益率×70%+恒生指数收益率×10%（经汇率估值调整）+中债综合财富（总值）指数收益率×20%。率变动的比较第 6 页共 14 页鹏华高端装备一年持有期混合 2025 年第 2 季度报告注：1、本基金基金合同于 2023 年 07 月 11 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。注：无。 §4 管理人报告任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限第 7 页共 14 页鹏华高端装备一年持有期混合 2025 年第 2 季度报告杨飞先生,国籍中国,经济学硕士,17 年证券从业经验。曾任诺德基金管理有限公司助理研究员，景顺长城基金管理有限公司研究员，国泰基金管理有限公司基金经理。2022 年 3 月加盟鹏华基金管杨飞基金经理 2023-07-11 - 17 年理有限公司，现担任权益投资一部副总监/基金经理。2022 年 08 月至今担任鹏华创新驱动混合型证券投资基金基金经理, 2023 年 07 月至今担任鹏华高端装备一年持有期混合型证券投资基金基金经理,杨飞先生具备基金从业资格。注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，任职日期为基金合同生效日。2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。注：本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向交易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。二季度 A 股市场先抑后扬，整体实现小幅上涨，科创 50 指数的表现要弱于沪深 300 指数以第 8 页共 14 页鹏华高端装备一年持有期混合 2025 年第 2 季度报告及创业板指数；市场整体呈现中小微市值公司表现明显好于中大市值公司的特征，微盘股指数的表现远远好于全市场其他指数；此外，市场结构性特征非常明显，对传统经济免疫的新消费、创新药、海外算力跑出了明显的超额收益。回顾上述二季度市场的表现，主要有以下几个方面的原因：一是 4 月美国对全球大幅加征关税，市场担心全球经济衰退，市场风险偏好大幅下降，指数出现大幅调整；但等到 4 月中下旬，美国发动的关税战出现明显缓和，美国大幅调整关税加征比例并增加缓冲期，市场对全球经济严重衰退的预期发生逆转，市场风险偏好大幅回升；二是国内流动性很充裕，但国内传统经济表现平淡，外部环境不确定性比较大，小微盘公司成为资金避险的方向；三是在宏观经济不确定的情况下，新质生产力的行业是资金首选的方向，其中最先表现的是景气度明显上升且持续的细分行业。分行业看，表现最好的行业是机构资金关注度低或者对逆全球化脱敏的行业，主要包括军工、美容护理、商贸零售；表现较弱的行业是高度关联传统宏观经济或者受益全球化的行业，主要包括食品饮料、钢铁、家电。本基金二季度继续在 AI 产业链内部进行调整。组合持续聚焦在 AI 产业链的推理应用方向，在最具创新变化的大赛道上挑选最具锐度和竞争力的中大市值公司。组合布局的行业主要集中在电子和计算机领域，布局的方向主要以推理应用的 ASIC 算力产业链、AIagent 软件以及端侧芯片为主。二季度组合在电子方向加仓了 AI 推理应用阶段最受益的 ASIC 算力产业链，加仓了端侧芯片方向的 CIS 芯片和模拟芯片，减持了 SOC 芯片和存储芯片；组合在计算机方向加仓了 AIagent 在 c 端以及 b 端领域落地的 SAAS 企业，减持了银行 it 公司。经过二季度的调整，组合配置主要集中在三条主线上：第一条是 AI 推理应用的 ASIC 算力产业链（包括 ASIC 芯片，ASIC-PCB 等）；第二条是代表 AIagent 应用的软件（主要是 c 端以及 b 端的 SAAS 公司，c 端主要是娱乐；b 端主要是企业服务、支付、税收、营销销售等方向）；第三条是代表端侧应用的芯片（包括 CIS、模拟等）。组合保持高仓位，配置呈现个股集中但子领域均衡的特点。截至本报告期末，本报告期 A 类份额净值增长率为-5.91%，同期业绩比较基准增长率为 0.80%； C 类份额净值增长率为-6.06%，同期业绩比较基准增长率为 0.80%。无。 §5 投资组合报告第 9 页共 14 页鹏华高端装备一年持有期混合 2025 年第 2 季度报告占基金总资产的比例序号项目金额（元）（%）其中：股票 91,063,219.92 92.61 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产注：本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 28,534,465.68 元，占净值比 29.55%。占基金资产净值比代码行业类别公允价值（元）例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 17,643,278.24 18.27 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 2,770.00 0.00 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 7,678.93 0.01 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 44,847,799.07 46.45 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 24,100.00 0.02 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - 第 10 页共 14 页鹏华高端装备一年持有期混合 2025 年第 2 季度报告 Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 3,128.00 0.00 S 综合 - - 合计 62,528,754.24 64.76 行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）能源 - - 原材料 - - 工业 - - 非日常生活消费品 - - 日常消费品 - - 医疗保健 4,032,104.85 4.18 金融 - - 信息技术 18,468,437.50 19.13 通信服务 6,033,923.33 6.25 公用事业 - - 房地产 - - 合计 28,534,465.68 29.55 注：以上分类采用国际通用行业分类标准。公允价值占基金资产净值比例序号股票代码股票名称数量（股）（元）（%）注：无。注：无。第 11 页共 14 页鹏华高端装备一年持有期混合 2025 年第 2 季度报告明细注：无。注：无。注：无。注：无。本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，充分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以改善投资组合的投资效果。本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。第 12 页共 14 页鹏华高端装备一年持有期混合 2025 年第 2 季度报告本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。序号名称金额（元）注：无。注：无。由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动单位：份鹏华高端装备一年持有期鹏华高端装备一年持有期项目混合 A 混合 C 报告期期初基金份额总额 73,544,160.16 21,081,028.33 报告期期间基金总申购份额 607,651.62 922,968.46 减:报告期期间基金总赎回份额 4,246,748.75 1,736,910.35 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列）报告期期末基金份额总额 69,905,063.03 20,267,086.44 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况注：无。第 13 页共 14 页鹏华高端装备一年持有期混合 2025 年第 2 季度报告注：无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息注：无。无。（一）《鹏华高端装备一年持有期混合型证券投资基金基金合同》; （二）《鹏华高端装备一年持有期混合型证券投资基金托管协议》; （三）《鹏华高端装备一年持有期混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告》（原文）。深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：4006788999。鹏华基金管理有限公司第 14 页共 14 页

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